腾讯业绩电话会精华版：电商赋能视频号广告收入，基础大模型下半年升级

发布时间：2023-10-30 08:41:30　浏览次数：

8月16日周三港股盘后，腾讯控股发布2023财年第二季度业绩报告。腾讯Q2实现营收1492亿元，不及市场预期的1520.21亿元，同比增长11%，但环比下滑1%；调整后净利润375.5亿元人，同比上涨33%。

具体来看，腾讯本次财报有较多亮点，广告收入破250.03亿元，同比超预期增长34%，其中微信视频号带动达30亿元（占比12%）；海外游戏收入持续贡献增量；金融科技服务收入实现双位数同比增长；季度研发投入160亿元。

财报发布后，腾讯董事长兼首席执行官马化腾、执行董事刘炽平等出席了随后召开的电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

在电话会上刘炽平指出，小程序的月活跃账户数超过11亿，其中作为休闲游戏平台的小游戏贡献显著，微信小游戏吸引了超过4亿月活用户和30万游戏开发者。

知名游戏公司和小型工作室都在积极的基于腾讯小程序框架开发和运营小游戏，包括休闲游戏、卡牌游戏等多种类型。第二季度，超过100款小游戏单季度收入超过1000万人民币。

刘炽平指出，对于腾讯来说，小游戏也具有重要的战略价值。首先通过小游戏腾讯拥有了中国最大的休闲游戏社区，月活用户远超市场上任何单个游戏APP。其次.小游戏允许腾讯扩大用户群体并吸引新玩家，游戏为腾讯提供了高利润率和平台经济模式的游戏分发和广告收入。

腾讯预计国内游戏收入将在第三季度回升。本土市场方面，PC端游《无畏契约》，《命运方舟》已相继上线，现如今，《命运方舟》仍旧是Steam上最热门的多人在线角色扮演游戏，且已成为中国直播平台上最热门的多人在线角色扮演游戏。海外市场方面，腾讯于6月12日获得《刺客信条：代号 JADE》海外发行权，《黎明觉醒：生机》（Undawn）、《暗区突围》（Arena Breakout）也陆续于海外多地区上线。预计下一季度将迎来腾讯游戏的旺季。

广告收入方面，关于电商和视频直播方面，腾讯表示与生活流媒体和视频有关的电商业务，实际上有很大的市场空间。利用现有的小程序等基础设施，腾讯认为其有机会在年内继续使广告增速领先于行业，并孕育出广告收入翻倍的机会。

在AI部署上，腾讯强调他们正在多项举措并举，有望为各类业务带来新的增长点。第一项就是建立其专有基础大模型，并已经开始在内部不同使用场景中测试，今年下半年会有升级。同时还将在云业务方面做出更多努力，腾讯最新发布的一站式行业大模型解决方案即MaaS（Model-as-a-Service）有望为云业务带来新的增长点。

以下是腾讯电话会实录：

Q1：在经历了第二季度的强劲增长后，我们如何看待下半年广告收入增长的宏观前景呢？

最近几周，我们继续看到除汽车以外的所有类别都实现了两位数的同比增长。

我认为广告收入增速显然在一定程度上取决于国内消费趋势，但要注意的是，第二季度国内消费趋势并不乐观，但我们仍实现同比增长了34%。

展望今年下半年，我们相信在技术提升和视频号变现的驱动下，我们有机会在年内继续使广告增速领先于行业。如果今年下半年国内消费疲软，广告商的自然反应将是首先从投资回报率较低的投资中撤出。我们相信，我们利用大模型对广告技术平台进行的改进，已经大大提高了广告的投资回报率。

Q2：除了业务方面的，希望听到更多关于AI赋能腾讯生态的内容，未来AI如何帮助腾讯变现？

答：人工智能的飞速发展确实让我们越来越兴奋的东西，它将成为我们众多业务中的增量，有助于提高我们的工作效率并为用户提供更多高质量的信息。

与此同时，AI还能促进我们不断进步，包括在目标数据定位方面，以及为我们提供更多低成本且高效率的制作方面。

就发展而言，腾讯正在采取多项举措。第一项就是建立我们自己的专有基础大模型，目前进展非常顺利。模型训练已步入正轨，且我们已经开始在内部不同使用场景中测试专有基础模型，包括腾讯云、金融、科技、游戏部门，让他们开始测试模型，并开始在模型性能方面进行整，今年下半年会有升级。

今年下半年，我们还将在云业务方面做出更多努力，腾讯最新发布的一站式行业大模型解决方案即MaaS（Model-as-a-Service）有望为云业务带来新的增长点。并通过腾讯云“Maas”解决方案帮助企业高效部署开源模型。

我们看到AI在效率、质量、目标定向、内容生产等多方面的优势。我们旗下公司也已经在产品中应用AI模型来提升效率和竞争力。

腾讯会议已经部署了一个由我们的一家投资公司开发的模型，在会议过程中，记录会议内容，只需打开，还可以通过 AI 助手针对性地在会议中查看某位成员的发言并进行互动。所以我们正在多方面拥抱人工智能，从中长期来看这对我们的业务增长非常有利。

Q3：我理解Q2新款游戏不多，使得国内游戏收入低于预期。但除新游戏外，考虑到我们传统优势游戏Q2的营收，我们应该如何看待游戏的寿命和未来的潜在增长？我们应该如何看待未来的利润率可持续性？

答：毛利率是结构性的，我们认为，腾讯Q2毛利率超预期源于结构上的的变化。其中一个转变就是微信小游戏的快速增长。微信小游戏的毛利远高于传统游戏业务，且最近影响我们的另一个因素是我们的直播收入减少。我们认为较高水平的增值服务毛利率在游戏问题上是可持续的。

第二季度国内游戏收入环比持平的主要原因并不是缺乏新游戏。尽管没有推出很多手机游戏，但我们推出了一些PC端游戏。可即使我们为我们打造了PC游戏品牌，他们也将在今年下半年开始贡献收入，而非第二季度贡献更多。

同时，在第一季度，我们发布了大量的传统优势游戏的商业内容，使我们的游戏总收入显著增加，但二季度我们进入了一个暂停期，并计划在第三季度恢复商业内容的发布。我们希望游戏包括《金铲铲之战》在内的游戏可以长青。我们有多年运营常青游戏的经验。好的游戏可以一直很受欢迎，且经久不衰。而这也是我们现在希望与新的团队一起实现的目标。

我想说的另一点是，我认为游戏收入实际上并没有完全体现我们在游戏领域的发展。通过我们的微信小程序平台开发的游戏，并没有体现出我们休闲游戏领域的快速增长。小游戏平台是目前中国最大的迷你休闲游戏平台。我认为它在用户数量方面增速较快且在总收入方面也有较快增速。但是，这些经济收益实际上没有体现在游戏收入中，它只体现为佣金，而不是全部总收入。

Q4：我的第二个问题是，在广告方面，我们注意到我们近期有很多举措，在短期内，宏观经济仍有不确定性，我们如何抓住更多广告增收的机会来推动增长？

我认为我们当前正处在巨大的机会中，有许多长期和更直接的机会出现，比如视频号账户，广告目前仅覆盖了运营的一小部分。展望未来，我们将逐步提高微信视频号的广告占比，并将其转化为更多的收入。

Q6：在大模型的部署上，除了此前提到的公共服务之外，您希望中等规模和较小规模的企业也能从中受益，并部署服务，那应该腾讯大模型如何服务这些企业？

我们面临的传统挑战是，我们有许多不同的平台，有许多不同类型的数据库。我们的用户群覆盖面非常大，数据量也非常大，所有这些都使得我们根据这些数据来定位客户变得非常复杂。因此腾讯云发布了自己的向量数据库。

在应用性方面，腾讯云向量数据库做了大量改进，更自动化、更智能地对外提供服务。现在它实际上为我们的定位能力以及通过广告的投资回报率提供了非常强大的推动力。而现在这还只是部署的早期阶段。我们将不断改进技术。

在大模型的训练和使用过程中，需要大量异构算力的支持，对网络速度与稳定性要求也很高，加上 GPU 服务器比一般服务器稳定性更低一些，服务器的运维、问题的排查更频繁，整体运维的难度与工作量会高很多。

对此，我们打造了面向模型训练的新一代 HCC（High-Performance Computing Cluster）高性能计算集群，搭载最新次代 GPU，结合多层加速的高性能存储系统，加上高带宽、低延迟的网络传输，整体性能比过去提升了 3 倍。

因此，从CPU到GPU，我们已经建立了一个非常庞大的神经网络，基本上可以接受所有这些不同的复杂性，并能够提出最优的解决方案。